這兩天，一則關于工商銀行“加強個人商用房貸款風險管理(工銀辦發(2016)402號)”的消息在朋友圈瘋傳，說是“工行規定個人商用房款最低首付款比例將從50%調整為70%”。

　　《通知》中規定個人商用房貸款首付比例由過去的50%調整到70%，商住兩用住房的首付由45%調整到50%，貸款所購商用房為小區配套底商的仍為50%。

　　工商銀行上海分行某支行行長向澎湃新聞確認了這一消息，“確實有這個文件，一般發了文件以后會立即執行。”

　　多位不同銀行人士均對財新記者表示，自己所在的銀行仍在大力投放個人住房按揭貸款，不過“兩會”后，監管部門加大了商業銀行住房貸款業務的檢查力度，要求嚴防個人消費貸款、個人經營性貸款或者信用卡透支等資金用于首付。

　　“工行近期收緊個人商用房貸款是符合邏輯的。雖然目前國家鼓勵去庫存，但另一方面也擔心金融風險。2014年以來全國的不良貸款率持續上升，銀行的風險增加，貸款收緊符合銀行利益。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，工行此次針對商用房信貸收緊，一定程度上是對此類物業先開刀，是否會蔓延到普通住房領域，還需要觀察。但從審慎的角度看，后續普通商品住房的信貸政策也會有一個收緊的傾向，這是需要警惕的風險。

　　從影響來看，四個一線城市的影響會更大，這和此類城市限購政策下部分剛需購房需求繼續導入商住房有關。所以對于此類城市來說，此類購房政策顯然是利空的。但對于其他省會城市或直轄市，此類政策利好后續市場交易的穩定和預期的穩定。

　　火爆的樓市背后，房價即將見頂?

　　去年以來一二線火爆的樓市和層出不窮的地王，背后卻是極度寬松的貨幣政策。貨幣放水是已經高負債的房地產公司們勇于搶地王的一大推手。

　　“ M1(狹義貨幣供應量)與房價有一定的相關性，但是由于房地產的流動性比較差，大約會出現3個月左右的滯后性。”長江商學院原副院長陳龍表示。

　　比如，2009年1月，M1增速為6.7%，住宅銷售價格到3月達到最低點98.1%，當2010年1月M1增速上升到39.0%，住宅銷售價格指數持續上漲到2010年4月的115.4%。

　　從2016年3月開始，M1增速重回20%以上，并且從3月-5月在高位連續攀升達到23.7%，通脹預期正在形成，央行近期大概率將進行流動性調控以緩解通脹壓力。這也就是為什么端午節前后，各國央行實施新一輪的量化寬松政策，但我們國家的央行沒有立即跟風的原因。華泰證券首席分析師羅毅判斷，M1高點已見，未來流動性趨于穩健，房地產調整壓力增大。

　　如果M1在三季度見頂，房價就非常可能會在四季度出現回落。而據央行數據，截至2016年5月末，廣義貨幣供應量M2增速環比大幅回落1個百分點，與3月份M2高達13.4%的增速相比下降明顯。貨幣政策開始真正體現“穩健”二字之后，或于樓市將具有明顯的降溫作用。